2025年12月，力量发展集团有限公司（股份代码：01277.HK）宣布与塞拉利昂Minenet Company Limited达成合作，共同开发位于塞拉利昂的金红石项目，标志着该公司从成功的煤矿运营商向多元化国际资源企业的战略升级。
卓越根基：从煤矿到稀缺资源的战略跨越
力量发展拥有清晰的成长路径。从内蒙古大饭铺煤矿起步，到成功开发宁夏永安、韦一煤矿，再到开拓南非MC Mining马卡度煤矿项目，力量发展已形成一套成熟、可快速复制的矿业管理模式。据悉，南非马卡度煤矿预计26年初投入生产。这一系列成功的扩张以及海外项目的稳步进展为塞拉利昂项目的顺利推进提供了坚实保障。
战略项目：稀缺资源布局未来
塞拉利昂金红石项目是力量发展战略布局的关键落子，主要生产富含金红石、钛铁矿、锆英石等矿石的重砂矿，采矿许可有效期至2049年。合作方持有该矿矿权，并负责协助办理所有相关许可证。力量发展主要负责生产线建设及运营，预计第一期投资额约1800万美元。通过与当地持合规开采证（有效期25年）的伙伴合作，力量发展能快速切入成熟矿区，规避早期勘探的高风险和高不确定性。
据公告，该项目第一期计划建设3条生产线，整体年处理量合计达600万吨原矿，目前正在矿建中，预计2026年9月投产。如达产，第二期计划将扩建至5条生产线，再增400万吨原矿年处理量，推测年处理原矿能力达1000万吨以上。在该合作框架下，力量发展获得其中80%的产出品重砂矿，计划销往中国国内及国际市场。这种“战略互补、有序切入”的合作模式，既有效控制了海外运营风险，也能确保在项目未来上升空间，彰显出力量发展成熟的国际化项目运作能力。
金红石是品位最高的钛矿石（TiO?含量通常在95%以上），是生产高品质钛白粉和航空航天级海绵钛的核心原料。此项目矿石品位优质，出产的重砂矿含30-45%金红石（二氧化钛含量95%），35-55%钛铁（二氧化钛含量52.66%），2.3-6%锆英）。金红石在化工、航空、军工等高端制造领域具有不可替代的战略地位，是国内紧缺的矿产资源。近期，钛白粉市场行业开启年内第七轮集体涨价，龙佰集团、天原集团、惠云钛业等十余家头部企业密集发布涨价函，力量发展此次切入钛产业链源头矿产，将有利于其直接掌控稀缺资源，享受行业红利。
丰厚回报：低投入，高回报的“现金流机器”，反哺分红
如该项目五条生产线满产，预计每年能产出48万吨重砂矿（力量发展约占38.4万吨）。根据公告给出的重砂矿市场指导销售价格410美元/吨，以及生产成本200美元/吨粗略估计，该项目每年可贡献约1.6亿美元营收及0.8亿美元毛利（按美元兑人民币汇率1：7换算，折合11亿元营收5.6元亿毛利）。而这部分收益仅需前期1800万美元投入即可启动（未计后续投资），有望成为力量发展未来业绩增长的高速引擎。
值得一提的是，力量发展一直非常注重回馈股东，股东回报表现在港股市场堪称典范。2022-2024三个完整财年，派息比率从36.0%逐年提升至69.7%。2025年中期派发股息每股5.0港仙，上半年派息比率高达68.8%，最新TTM股息率约9.56%。
此次塞拉利昂项目的合作有望进一步多元化力量发展的产品和利润构成，按照其一贯的慷慨的派息政策，可以想象以后股东的回报也会更为丰厚稳健。
结语
从稳健的煤炭主业，到国际煤矿运营，再到稀缺资源布局，力量发展集团完成了三级跳式的战略升级。塞拉利昂项目卓越的经济效益，该公司打开一条资源属性极强、现金流极快的增长曲线，结合其高分红传统，有望为股东们创造持续、丰厚的投资回报。
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